芯东西12月24日报谈亚洲色网，12月20日，苏州半导体公司胜科纳米科创板IPO注册收效，距离上市只差一步之遥。

胜科纳米成立于2012年8月，是国内第三方半导体检测分析现实室头部企业，为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析均分析现实，被形象地喻为“芯片全科病院”。

分析测试是半导体产业链中不成或缺的紧迫构成部分，第三方现实室行业频年来取得了快速发展。但总体来看，中国大陆半导体第三方现实室产业起步相对较晚，在品牌效应、对巨匠顶尖东谈主才的诱惑力等方面仍有待擢升。

胜科纳米对先进制程的遮掩智商不错达到3nm，典型客户包括国表里驰名芯片遐想厂商客户A、、高通、博通；国内头部晶圆代工场华虹集团、客户H；巨匠封测巨头日蟾光、长电科技；巨匠起始半导体开辟供应商欺诈材料、朔方华创；国内透出面板龙头京东方、天马微；国内LED芯片龙头华灿光电等。

其法定代表东谈主是控股股东暨本色限度东谈主、董事长、总司理李晓旻。本年9月，该公司被认定为国度级专精特新“小巨东谈主”名称。

这次IPO，胜科纳米拟募资2.97亿元，用于投资苏州检测分析智商擢升成立方式。

一、70后北大微电子学友创业，境表里均有业务布局

李晓旻担任胜科纳米董事长、总司理，对胜科纳米的股东大会和董事会决议以及要紧筹谋决议事项具有要紧影响。

他诞生于1975年4月，中国国籍，领有新加坡恒久居留权，本科毕业于北京大学微电子专科，硕士毕业于新加坡国立大学电子工程专科，2001年4月~2004月10月在新加坡科技探讨局微电子探讨所作念研发工程师。

2004年10月，李晓旻在新加坡创立交易化第三方检测分析现实室新加坡胜科纳米，并担任总司理。2012年紧抓国内半导体产业向中高端发展的机会，他归国在苏州成立胜科纳米，形成境表里业务布局。2017年，胜科纳米负责将新加坡胜科纳米收购。

▲胜科纳米董事长、总司理李晓旻（图源：胜科纳米）

胜科纳米4位中枢本事东谈主员持股情况如下：

其中乔明胜是北京大学94级微电子专科本科学友，2020年8月运行任职于胜科纳米，担任研发部前沿本事部负责东谈主。

限度2024年6月30日，胜科纳米有567名职工，其中研发东谈主员共95东谈主，占总东谈主数的16.75%；领有共32项境内发明专利，已在失效分析（FA）、材料分析（MA）及可靠性测试分析（RA）等领域形成了多项中枢本事。

本年上半年，胜科纳米计提的职工薪酬为7001万元，存在后续东谈主力本钱上升的风险。

二、先进制程遮掩3nm，三年半营收逾10亿元

2021年到2024年上半年，胜科纳米累计营收进步10亿元，累计净利润进步2亿元。2024年1-9月，该公司已毕营收2.94亿元，较客岁同期增长4.49%，已毕收入规模褂讪增长。

▲2021年~2024年上半年胜科纳米营收、净利润、研发参预变化（单元：亿元，芯东西制图）

胜科纳米展望其2024年营收在4.15亿~4.25亿元区间，同比增长5.33%~7.87%；归母净利润达8000万~8600万元，同比下跌18.81%~12.72%，主要受新莳植验室扩建、新产能成立影响。

从本事水平来看，胜科纳米提供的分析现实更多地聚焦先进工艺，其中对先进制程的遮掩智商不错达到3nm，与同业业可比公司比拟处于相对靠前的位置。

泄露期各期，该公司来自于先进制程（28nm及以下制程）、高端特色工艺（高性能模拟芯片、高集成度射频芯片、高容量内存芯片、高密度光电器件、功率半导体器件等）、先进封装（夹杂键合、晶圆级封装、2.5D 封装、3D 封装、系统级封装等）、先进材料（第三代半导体材料、大硅片、光刻胶）等先进工艺领域的收入规模较高且逐年高涨亚洲色网，本年上半年收入占比已达77.29%。

泄露期内，该公司详细毛利率水均分离为54.41%、53.84%、54.28%、45.04%，举座处于较高水平，反馈出公司具有较强的盈利智商。

其与同业业可比公司的详细毛利率比较情况如下表所示：

现在除在新加坡、苏州两地设有现实室外，胜科纳米已领有新加坡、苏州、南京、福建、深圳、青岛六个检测分析现实室，并在马来西亚竖立市集劳动团队。

其深圳、青岛现实室业务拓展均取得明白弘扬，其中青岛现实室于2024年8月、9月均已已毕单月盈利，深圳现实室收入金额也快速提高，展望2025年全年深圳、青岛现实室均可已毕盈利。

比拟之下，其他国内竞争敌手的业务均布局于境内。

胜科纳米正在激动苏州总部中心方式以及本次召募资金投资方式标成立，展望建成后每年分离新增固定钞票折旧金额约1600万元和3500万元。若胜科纳米无法快速扩大收入规模或将本钱转嫁给下流，则可能对其将来功绩、毛利率形成不利影响。

该公司筹谋规模的扩大使得流动欠债规模也有所提高，各期末的欠债金额为3.13亿元、5.67亿元、6.86亿元、7.59亿元，增长较快。

三、劳动2000余家巨匠客户，包括、华虹、日蟾光等行业龙头

第三方现实室检测分析的发展与Fabless模式的兴起同样，半导体企业将失效分析等检测分析责任更多地交由专科第三方现实室扩充也被称作Labless模式，这一主张频年来已冉冉受到市集认同。

Labless是Lab（现实室）与Less（无，莫得）的组合，是“无自建现实室”的运作模式，在现阶段半导体产业发展中也涵盖了“轻现实室”模式，即未购置大齐检测分析现实开辟而主要请托第三方进行检测，与厂内自建现实室In-House Lab模式相对。

说明中国半导体行业协会数据，2023年我国半导体第三方现实室检测分析市集规模已达80亿元，2027年行业市集空间有望达到180-200亿元，行业将来成长性淡雅。

胜科纳米主要承袭以销定产的分娩模式，实行订单式分娩。现在该公司已掌合手多类型家具的检测分析智商，累计劳动巨匠客户2000余家，客户类型遮掩半导体领域全产业链，客户群体包括芯片遐想、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、开辟厂商、模组及末端欺诈客户、科研机构及院校等。

2024年以来，该公司陆续加强与客户A、客户H、客户F、欺诈材料、华虹集团、客户L、华润微电子等已有要点客户的合营，限度2024年10月31日其在手订单总金额忖度约为1.13亿元，同比增长24.68%。

胜科纳米陆续赢得半导体产业链顶尖企业的认同，与大客户客户A的合营关系精采，泄露期内收入快速增长，且获评客户A-优秀质料专项奖；是亚太地区首家赢得赛灵想官网认同的第三方检测分析现实室，与同业业比拟具有一定上风；与赛默飞、日立、蔡司等巨匠顶尖分析仪器厂商均建立了淡雅的计策合营关系。

另一方面，该公司积极开拓其他客户并取得淡雅成效，2024年以来已与客户M、中兴通信、屹唐半导体、通富微电、中科院微电子所、客户N、比亚迪半导体、擎方科技、歌尔股份等客户进行深度商榷并建立合营关系，进一步保险了公司将来收入增长的陆续性。

我国分析仪器行业起步较晚，畸形是半导体行业的分析仪器市集基本为国际厂商支配，形成了国内半导体检测分析厂商的分析仪器精深依赖入口的近况。

泄露期内，胜科纳米紧迫供应商包括赛默飞集团、滨松集团、蔡司集团、日立集团、Micro Control Company等，对第一大供应商的采购金额占采购总和比重分离为49.67%、60.23%、67.70%、68.08%。

四、失效分析、材料分析收入起始

频年来，在巨匠半导体产业举座快速发展的大配景下，家具制造经由的低容错率与本事模范的更新迭代助推着半导体检测分析需求的增长。

国际起始的详细性检测分析现实室可遮掩较为全面的半导体检测分析方式，而专科化的半导体检测现实室最初则以中国台湾地区的现实室为主。

由于半导体客户对检测分析劳动的时效性条件较高，第三方现实室检测分析机构具有一定的劳动半径，因此区域性特色较为明白，总体呈现市集聚积度较低、机构广大、单个机构规模较小的竞争步地。

赛宝现实室等国有检测机构较早在电子电器检测分析领域布局，具备一定的先发上风，苏试锻练、华测检测等民营详细性检测机构依托资金实力通过外延并购等方式飞速切入半导体分析领域。

说明QY Research数据，2023年我国半导体第三方检测分析领域中，可靠性分析是其中规模最大的业务板块，市集规模约28.12亿元；失效分析市集规模约27.40亿元，材料分析市集规模约14.07亿元。

其中，胜科纳米市形式位较为卓越，已发展成我国最具影响力的第三方半导体检测分析现实室之一，2023年度在失效分析及材料分析领域的国内收入忖度达到3.26亿元，国内市集占有率约为7.86%，畸形是在失效分析业务领域，公司销售收入规模起始于主要竞争敌手。

联系于闳康、赛宝现实室等级三方现实室检测机构，胜科纳米在大陆地区的业务起步时代较晚，公司业务现处于快速开拓和高速发展经由中，总收入规模较闳康等企业仍有一定差距。

对应到半导体产业链，前谈量检测主要欺诈于晶圆加工制造模范，检测对象是工艺经由中的晶圆；后谈检测主要用于晶圆制造工艺完成后的芯片的电性测试及功能性测试；失效分析、材料分析等半导体现实室检测需求则来自半导体产业链各样型客户，主要针对失效样品进行弱势定位与故障分析，匡助客户已毕问题判定，提高家具良率。

泄露期各期，胜科纳米来自失效分析、材料分析业务的收入占比均进步95%，起始同业业可比公司。

▲2021年~2024年上半年胜科纳米主营业务收入漫衍变化（芯东西制图）

其来自芯片遐想、晶圆代工、开辟及材料模范客户的收入占比较高。芯片遐想模范客户收入比例分离为46.83%、45.66%、49.05%、39.31%，晶圆代工模范客户收入比例分离为3.45%、15.60%、20.77%、32.78%，开辟及材料模范客户收入比例分离为12.14%、9.57%、7.99%、9.13%。

芯片遐想模范客户的需求与其研发参预力度、新研发方式启动周期等密切关联，2021年至2023年该类客户的收入总和大幅提高，2024年上半年略有下滑。

晶圆代工类客户的需求主要来悛改产线调锻练证、质料监控、产线校阅及工艺升级等，泄露期内该类客户的收入大幅上升，2024年上半年同比络续提高。

五、本色限度东谈主限度近60%股份，欠债9375万元

限度招股书签署日，胜科纳米的控股股东、本色限度东谈主李晓旻过凯旋和转折方式忖度限度胜科纳米59.72%的股份，包括凯旋持股43.79%，以及通过江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺转折持股。

胜科纳米股东李晓东是李晓旻的哥哥，其凯旋持有刊行东谈主0.91%的股份并担任刊行东谈主董事、副总司理，为李晓旻的一致行径东谈主。

江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺为李晓旻的一致行径东谈主。李晓旻现在还担任苏州禾芯、宁波胜诺、苏州胜盈的扩充事务结伙东谈主和江苏鸢翔的扩充董事。

综上，控股股东、本色限度东谈主过头一致行径东谈主忖度限度胜科纳米60.63%的股份。

此外皮泄露期内，李晓旻因与外部投资东谈主同步增资以进行反稀释等，存在从部分外部投资东谈主及金融机构处取得借款的情况，限度2024年10月31日尚未到期的欠债左券金额所有为9375万元，搪塞利息金额忖度为814.82万元。

最近一年，胜科纳米董事、监事、高档贬责东谈主员及中枢本事东谈主员最近一年从胜科纳米过头关联企业领取收入的情况如下：

结语：行业竞争日趋锋利，国内多家机构积极布局

跟随半导体产业的发展，国内半导体第三方现实室检测分析市集环境日益老练，原土半导体第三方检测分析现实室缓缓占领市集，市集竞争也日趋锋利。同期，国内广大实力苍劲的详细性检测机构通过自主投资、外延并购等方式积极布局，切入半导体第三方检测分析赛谈。

该行业内还有较多聚焦左近区域的中袖珍民营半导体第三方现实室，具有就近的土产货化劳动上风。跟随行业高速发展，将来半导体检测分析行业可能诱惑更多新的进入者参与市集竞争。

通过上市，胜科纳米有望进一步拓宽融资渠谈，提高现存上风领域的研发参预，加快掌合手新式分析现实本事并扩充关联产能，增强成长性和盈利智商。